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  • Published 2012

미래성과에 대한 예측지표로서의 과잉투자의 시장이상 현상에 관한 실증연구

@inproceedings{2012,
  title={미래성과에 대한 예측지표로서의 과잉투자의 시장이상 현상에 관한 실증연구},
  author={김창범},
  year={2012}
}
본 논문은 과잉투자가 미래성과에 대한 예측지표로서의 역할을 할 수 있는지?, 즉 과잉투자가 미래성과에 대하여 기본적인 신호(signals)를 제시할 수 있는지?를 시장이상 현상(market anomaly)에 기초하여 체계적으로 분석함으로써, 예측(혹은 선행)지표로서의 과잉투자 척도에 대한 회계정보로서의 유용성도 함께 검증하였다. 이를 위해서, 먼저 선행연구와 같이, 과잉투자와 기업의 미래성과사이에 체계적인 음(-)의 관계가 존재하는지를 검증하였다. 그 다음으로는 음(-)의 관계가 실증된다면, 시장에서 과연 투자자는 이러한 과잉투자의 함의를 합리적으로 평가하고 있는지를 살펴보았다. 과잉투자는 적정수준을 초과한 투자로서, 선행연구에서는 자본투자가 미래주식수익률에 음(-)의 영향을 미치는 동인중의 하나로써 이러한 과잉투자를 보고하고 있다. 이에 근거하여, 본 논문에서도 과잉투자의 시장이상 현상을 중심으로 하여 헤지 포트폴리오 매매를 이용한 주식매매전략과 Mishkin(1983… CONTINUE READING